(Bloomberg) - Il crollo dell'oro di questa settimana costringe gli investitori a chiedersi se il bene rifugio stia prendendo una pausa o stia affrontando un declino ancora più netto.
Uno stimolo globale senza precedenti, tassi reali negativi e un indebolimento del dollaro hanno spinto i lingotti a un livello record sopra 2.075 $ l'oncia all'inizio di agosto. Mentre alcune banche, tra cui Goldman Sachs Group Inc. e Bank of America Corp., prevedono prezzi ancora più alti, un dollaro in ripresa ha visto l'oro rinunciare ad alcuni dei suoi guadagni.
La Fed non pensa all'aumento dei tassi fino a quando l'inflazione non arrivi “almeno" al 2%, dice Clarida
È solo una battuta d'arresto temporanea per il metallo prezioso? Ci sono cinque fattori che forniscono suggerimenti su dove andrà l'oro, di seguito elencati.
Dominanza del dollaro: Il fattore chiave dell'oro in questo momento è il dollaro. Questa settimana la valuta statunitense si è rafforzata, anche se la Federal Reserve è rimasta estremamente accomodante sui tassi di interesse. Il ritrovato vigore del dollaro è collegato alle speranze che svaniscano ulteriori stimoli negli Stati Uniti. Per questo l'oro é depresso, anche se le infezioni da Covid-19 aumentano in tutta Europa e le vittime superano i 200.000 negli Stati Uniti
"Il dollaro statunitense fermo è come una macina da mulino intorno al collo dei prezzi dei metalli preziosi e sta esercitando pressioni sull'oro nonostante la maggiore avversione al rischio", ha scritto in una nota Carsten Fritsch, analista di Commerzbank AG. Tuttavia, la politica della Fed rimarrà espansiva per anni, quindi "la forza del dollaro difficilmente durerà", ha detto.
Tariffe di plateau: L'appeal per gli investimenti dell'oro durante l'estate è stato smussato quando i tassi reali del tesoro sono scivolati sempre più in territorio negativo. Dall'inizio di agosto, questi tassi sono rimasti invariati e ci vorrà un significativo impulso alle aspettative di inflazione per spingerli al ribasso.
I break even: misure che attingono ai prezzi del debito del Tesoro nominale e indicizzato all'inflazione per creare una proxy per i guadagni di prezzo - sono in calo da agosto. Con la ripresa economica globale che balbetta mentre il virus divampa, è improbabile che l'inflazione sia al primo posto nelle menti degli investitori, secondo Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Bank A / S.
Le medie mobili: Il declino dell'oro questa settimana ha acquisito slancio dopo essere scivolato al di sotto della sua media mobile a 50 giorni, che i trader tecnici possono prendere come segnale di vendita. La prossima soglia chiave del metallo - la media mobile a 100 giorni - dovrebbe fornire una certa resistenza al calo dei prezzi. Tuttavia, un calo al di sotto di tale livello potrebbe innescare ulteriori vendite. L'oro spot è sceso dell'1,9% per chiudere a $ 1.863,34 l'oncia mercoledì, il livello più basso dal 21 luglio.
Gli ETF: Il modo preferito dagli investitori di acquistare oro quest'anno è stato attraverso i fondi negoziati in borsa, che hanno aggiunto 870 tonnellate di lingotti. Dopo che l'oro è scivolato lunedì, gli ETF hanno visto i loro maggiori afflussi in almeno un anno poiché gli investitori hanno acquistato il calo. Tuttavia, un secondo giorno di ribasso dei prezzi non ha suscitato lo stesso appetito, con alcune vendite di fondi garantiti da lingotti, secondo i dati preliminari compilati da Bloomberg.
"Gli ETF sono aumentati negli ultimi giorni e ora si fermano per vedere cosa accadrà", ha affermato Georgette Boele, stratega dei metalli preziosi presso ABN Amro Bank NV. "Se la debolezza continua, venderanno di nuovo rapidamente."
Elezioni volatili: Negli ultimi 20 anni, l'oro ha avuto la tendenza a muoversi sia in vista che dopo le elezioni presidenziali statunitensi, poiché gli investitori valutano il potenziale impatto sul dollaro, sui rendimenti del tesoro e sul rischio politico globale. Le elezioni di novembre saranno potenzialmente le più difficili degli ultimi decenni, fomentando l'incertezza di cui l'oro sicuramente godrà.
Comments